外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

2018-10-20 18:06:06 来源: 券商中国
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随着国内贸易顺差日益不可持续,外汇流入规模将进一步萎缩,央行卖多买少的局面,也逐渐成为新常态。这也让买外汇发人民币的条件正在失去。而如果贸易逆差局面加剧,则大量人民币将转换成外汇,一起消失。无论哪一种结果都带有强烈的负反馈效应存在,在这种强预期氛围之下,那些让央行“沉得住气”的人,也只是说说罢了。

(原标题:外汇占款突然消失1293亿?汇率再到重要关口,买外汇发人民币的条件正在失去)

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

9月份,中国外汇占款突然出现1293亿元的减少,外汇占款降幅出现明显扩大趋势。央行干预成为市场普遍认为的最重要原因。

由于国内结售汇制要求,所有的外汇都要卖给央行,即央行买外汇,央行则按稳定比例兑换等值人民币。显然,在一定程度上,就每笔人民币都有对应的外汇而言,外汇储备多则人民币稳定,央行外汇储备起到了增信作用。

人民币贬值预期下,出口商倾向于大量持有外汇,并不急于出售给商业银行和央行,而进口商则需要大量购汇,央行收回人民币,出售外汇,导致外汇储备和外汇占款同步下降。显然,央行通过其外汇买卖,央行买多卖少,其外汇储备就会增加;央行卖多买少,其外汇储备就会减少。而央行外汇储备的变化也是央行外汇占款最重要的影响因素。

随着国内贸易顺差日益不可持续,外汇流入规模将进一步萎缩,央行卖多买少的局面,也逐渐成为新常态。这也让买外汇发人民币的条件正在失去。而如果贸易逆差局面加剧,则大量人民币将转换成外汇,一起消失。无论哪一种结果都带有强烈的负反馈效应存在,在这种强预期氛围之下,那些让央行“沉得住气”的人,也只是说说罢了。

 9月份外汇占款消失1293亿元

10月18日,根据人民银行最新公布的数据显示,9月末央行外汇占款余额为21.4万亿元,环比减少1193.95亿元,这是继8月以来外汇占款的再次环比下降,8月末外汇占款环比减少了23.85亿元。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

显然,9月的外汇占款降幅出现明显扩大趋势,此次降幅也创出2017年2月以来的最大规模。在今年前7个月外汇占款持续保持正增长。具体来看,1-7月的外汇占款分别环比增加44.82亿元、40.51亿元、78.39亿元、74.21亿元、91.44亿元、76.08亿元、108.17亿元。

外汇占款的下降与人民币汇率面临贬值压力有一定关系,再加上贸易顺差增速下降,将外汇换成人民币的总量和预期降低,直接影响到外汇占款问题。

更重要的是,此举被外界普遍认为,是央行对人民币汇率进行了干预。央行就曾用外汇占款的变化来证明其减少了外汇干预。今年第二季度货币政策执行报告提到,“无论是2017年至2018年一季度的人民币汇率升值,还是二季度以来的人民币汇率贬值,都是由市场力量推动的,央行已基本退出常态式外汇干预,这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。”

  9月份外汇储备减少,退守3万亿美元关口

10月7日,中国央行公布的最新外汇储备规模数据显示,中国9月外汇储备30870.2亿美元,连续两月下降,9月环比减少227亿美元,降幅为0.7%,而上月减少82.3亿美元。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

央行外汇储备的增减变化,最主要的影响因素就是其外汇买卖,央行买多卖少,其外汇储备就会增加;央行卖多买少,其外汇储备就会减少。相应的,央行外汇储备的变化就成为央行外汇占款最重要的影响因素。

  9月份资金外流规模仍然偏小

值得注意的是,尽管人民币贬值压力大,但是国内资金外流规模仍然远远低于2015年同期水平。根据国际金融协会(IIF)的统计数据来看,目前国内资金外流规模(蓝色部分)仍然是偏小的。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

但是,即便如此,随着人民币贬值压力的增大,资金外流的压力也在与日俱增。根据中债登与上清所最新公布的数据,境外机构9月份增持人民币债券的规模大幅下降至50.68亿元,环比下降93%。显然,中美利差与汇率贬值压力下,外资流入国内债券市场的负面影响终于开始显现。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

10月18日,商务部发布数据显示,1-9月我国实际使用外资979.6亿美元,同比增长6.4%,合人民币6367亿元,同比増长2.9%。

  人民币对外投资继续回落

10月18日,商务部公布的数据还显示,1-9月,我国境内投资者共对全球155个国家和地区的4597家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资820.2亿美元,同比增长5.1%。对外承包工程新签合同额1545.1亿美元,完成营业额1089.9亿美元,按年增长6.4%。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

从上图来看,显然对外非金融类直接投资增速在今年以来,呈现了一种下滑态势。当然,这也和央行逐渐收紧了跨境资本流动管理有重要关系,市场普遍预计未来继续收紧的概率仍然偏高。这也在很大程度,保证了大量人民币不会转换成外汇,一起消失。

 一旦突破7.0关口,人民币将迎来10年新低

10月19日,人民币兑美元中间价报6.9387,创2017年1月4日以来新低,当时报价6.9526。这也意味着,一旦中间价突破6.9526,则人民币将跌到10年来最低点。

9月以来,人民币汇率就出现了一波快速下调。9月1日-30日人民币兑美元汇率中间价由6.83左右贬值至6.87左右,贬值幅度约0.8%。而进入10月,受美元指数持续走强的影响,人民币兑美元汇率贬值压力则进一步上升。

外汇占款消失1293亿?买外汇发人民币的条件正失去

10月19日,离岸人民币价格收盘价6.9341,前期低点是2018年8月15日的6.9587,再早是2017年1月3日6.9874。这也意味着突破前期新高在即。

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10月19日,在岸人民币价格收盘价6.9290。前期新高是2016年12月28日6.9666。突破则将创下10年新低。

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王晓武 本文来源:券商中国 责任编辑:王晓武_NF
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